Dans l’analyse du marché européen des fonds ouverts et des fonds négociés en Bourse (ETF) pour le deuxième trimestre 2025 de Morningstar, on apprend que les fonds européens ont collecté 131 milliards d'euros au deuxième trimestre 2025, contre 161 milliards au premier trimestre, mais ont prolongé la tendance positive des six derniers trimestres en termes de flux. 

Les préférences des investisseurs pour les fonds obligataires actifs et les fonds actions passifs continuent de dicter les flux. Les fonds obligataires actifs ont gagné 50 milliards d'euros, tandis que les fonds obligataires passifs ont attiré 16 milliards d'euros. En revanche, les fonds actions passifs ont engrangé 60 milliards d'euros, tandis que les fonds actions actifs ont subi des sorties mineures. 

Blackrock arrive en tête du classement trimestriel des flux avec 20,8 milliards d'euros, loin devant ses concurrents. Ce résultat est entièrement dû à son activité dans le domaine des ETF.

Les fonds d'actions mixtes mondiales à grande capitalisation ont enregistré 39,3 milliards d'euros de flux, les fonds passifs étant le choix dominant. La rotation des stratégies d'actions américaines vers les stratégies d'actions européennes à grande capitalisation a été une tendance clé depuis le début de l'année. Les fonds d'actions de style croissance ont enregistré des sorties en raison de l'incertitude pesant sur les perspectives économiques. Les fonds d'actions britanniques ont continué à souffrir.

Les fonds axés sur la défense ont enregistré des performances exceptionnelles au premier semestre 2025, avec 6,8 milliards d'euros collectés, dont 3,2 milliards au deuxième trimestre. La hausse des budgets de défense en Europe et aux États-Unis est le principal moteur de cette tendance. Près de 20 nouveaux fonds ouverts et ETF axés sur le thème de la défense ont été lancés depuis début 2024.

Les investisseurs se sont rués vers les fonds obligataires à court terme au deuxième trimestre, effrayés par les implications possibles des droits de douane américains. Parallèlement, la faiblesse du dollar américain entraîne des changements dans la répartition géographique des portefeuilles obligataires. Les fonds de la catégorie Dette des marchés émergents mondiaux en devises locales ont enregistré des entrées de 1,3 milliard d'euros au deuxième trimestre, inversant une tendance à la décollecte qui remontait à 2023.

Principaux enseignements pour le marché européen des ETF et des ETC

Les ETF et ETC européens ont levé 65,1 milliards d'euros au deuxième trimestre 2025, contre 91,3 milliards au premier trimestre. Cette baisse s'explique principalement par un ralentissement marqué des flux vers les ETF actions.

iShares arrive en tête du classement trimestriel des flux avec 24,5 milliards d'euros, en baisse toutefois par rapport aux 33,3 milliards d'euros enregistrés au premier trimestre. 

Les ETF actifs ont levé 5 milliards d'euros, contre 4,7 milliards au premier trimestre.  Cela représente 7,7 % de l'ensemble des flux vers les ETF et les ETC au cours de la période. Les actifs des ETF actifs ont augmenté pour atteindre 61 milliards d'euros, contre 55,3 milliards au premier trimestre, et représentent 2,6 % de l'ensemble des actifs investis dans les ETF et les ETC en Europe.

Flux par grandes classes d’actifs des fonds ouverts et ETF en Europe (en Md€)

Source : Morningstar Direct. Données au 30 juin 2025

Flux fonds actifs/fonds passifs (fonds ouverts & ETF) en Europe (en Md€)

Source : Morningstar Direct. Données au 30 juin 2025