Par Yann Charraire, directeur général délégué d’AirFund

Dans un environnement marqué par la volatilité des marchés cotés et la nécessité croissante de diversification, le non-coté s’impose comme un levier stratégique. Mais encore faut-il savoir où et comment investir. 

Privilégier l’Europe et les États-Unis : une combinaison géographique équilibrée

Contrairement aux idées reçues, l’Europe offre aujourd’hui un terrain de jeu particulièrement attractif pour les investisseurs en private equity, private debt ou infrastructure. Trois pays clés méritent qu’on leur porte une attention particulière :

- l’Espagne, qui possède une dynamique entrepreneuriale forte, une relance économique soutenue et un tissu de PME solide ;

- l’Italie, qui a bénéficié de réformes économiques et des valorisations attractives créant ainsi des opportunités de consolidation dans de nombreux secteurs ;

- et l’Allemagne qui se positionne comme puissance industrielle, offre une stabilité réglementaire et cultive un marché du Mittelstand (PME) très développé.

Ces marchés bénéficient de plans d’investissements massifs, à la fois nationaux et européens, orientés vers l’innovation, les infrastructures durables et la transition énergétique.

Mais si l’Europe représente une opportunité de plus en plus visible, les États-Unis restent une zone incontournable, et ce, grâce à trois atouts majeurs :

- une profondeur de marché inégalée, notamment dans la tech, la santé et les infrastructures ;

- un écosystème entrepreneurial qui favorise l’innovation, avec des cycles de croissance souvent plus rapides ;

- et une avance technologique considérable, particulièrement dans l’intelligence artificielle, les biotechs et la cybersécurité.

L’équilibre des portefeuilles est primordial : il faut tirer parti du dynamisme américain tout en s’appuyant sur la résilience et les valorisations attractives du vieux continent.

Favoriser les small & mid caps : performance, résilience et alignement

Les investissements dans les petites et moyennes capitalisations privées sont particulièrement pertinents. Pourquoi ?

- Il y a moins de recours à l’effet de levier (moins de dette, donc moins de risques) ;

- Une valorisation d’entrée souvent plus attractive que sur les large caps ;

- Un potentiel de croissance important, avec des équipes dirigeantes souvent plus agiles et fortement impliquées.

- Un accès à des transactions primaires, moins intermédiées, où la sélection fait toute la différence.

Ce segment offre un meilleur rapport risques/opportunités pour les investisseurs cherchant à allier rendement et discipline.

Cibler les secteurs de croissance structurelle, soutenus par les politiques publiques

Afin d’identifier les tendances structurelles qui façonnent l’économie de demain, il est nécessaire de se concentrer sur les secteurs suivants :

- santé (Healthcare) : en prenant en compte le vieillissement de la population, les innovations médicales et le digital health ;

- technologie & Intelligence Artificielle : l’automatisation, la cybersécurité, le cloud et l’IA générative redéfinissent les industries et créent de nouvelles opportunités ;

- Défense & Souveraineté industrielle : face à un contexte géopolitique de plus en plus complexe, le réarmement stratégique et la sécurisation des chaînes de valeur sont des priorités ;

- Transition énergétique & infrastructures durables : les énergies renouvelables, l’efficacité énergétique et la mobilité propre sont des enjeux clés.

Ces secteurs bénéficient d’un soutien massif des politiques publiques, d’un capital disponible conséquent, et d’une dynamique de long terme largement indépendante des cycles macroéconomiques.

Pour conclure, afin de mettre en place une allocation pertinente, cohérente et différenciante, il faut combiner analyse macro-économique et expertise sectorielle. L’avenir de l’investissement est privé, encore faut-il avoir une vision claire et savoir où regarder.