Comment sont composés les fonds en euros
Good Value for Money a analysé la composition moyenne des actifs des différentes natures de fonds en euros à fin 2020 : classique, immobilier, eurocroissance, de retraite… Good Value for Money offre ainsi l’accès à la composition détaillée de :
- 58 fonds en euros « classiques » ;
- 43 fonds en euros de « régimes de retraite » ;
- 12 fonds en euros « dynamiques » ;
- 9 fonds « eurocroissance » ;
- 6 fonds en euros « immobiliers » ;
- 3 fonds en euros « luxembourgeois » ;
- 1 fonds en euros « à garantie partielle » du capital ;
- et 1 fonds en euros « infrastructures ».
Par apport à l’année précédente deux nouvelles catégories de fonds ont été créés avec les fonds en euros à garantie partielle du capital (comme le fonds euros Nouvelle Génération de Spirica ou le fonds Euroflex d’Apicil), et les fonds en euros infrastructures (comme le fonds Sécurité Infra Euro d’Oradéa Vie).
Les fonds en euros classiques
Le rendement financier de ces fonds est évalué à 2,16 % par GVfM en 2020. La baisse est de 0,42 % par rapport à 2019 où celui-ci était de 2,58 %.
L’allocation des fonds en euros classiques à fin 2020 est en moyenne :
- de 79,1 % sur des obligations versus 79,8 % fin 2019 ;
- de 9,1 % sur des actions versus 8,5 % fin 2019 ;
- de 6,7 % sur de l’immobilier versus 7,1 % fin 2019.
Le mixte d’obligations entre corporate et souverain reste stable avec 59,1 % de titres corporate et 40,9 % de titres souverains. Fin 2019, le rating moyen des obligations détenues par ces fonds est A+.
Les fonds en euros immobiliers
En raison du « coût » de ces fonds en termes de marge de solvabilité depuis les nouvelles normes prudentielles Solvabilité II, ces fonds ne se développent plus. L’allocation des fonds en euros immobiliers est en moyenne fin 2020 :
- de 50,0 % sur des obligations versus 51,1 % fin 2019 ;
- de 36,2 % sur de l’immobilier versus 36,3 % fin 2019 ;
- de 6,7 % sur des actions versus 7,5 % fin 2019.
Les fonds en euros dynamiques
Leur principe est de s’exposer davantage en risque afin d’essayer de « doper » la performance financière, avec toutefois la possibilité de servir un taux de 0 % certaines années. La performance de ces fonds est inégale. Force est de constater que ceux qui s’en sortent le mieux combinent l’une et/ou l’autre des deux caractéristiques suivantes :
- une diversification certes sur les actions, mais également davantage marquée sur l’immobilier,
- un encadrement annuel des flux d’entrée et de sortie sur le fonds permettant au gérant financier de mieux gérer sa prise de risques sur l’exercice en cours.
L’allocation des fonds en euros dynamiques est en moyenne fin 2020 :
- de 63,8 % sur des obligations versus 70,4 % fin 2019 ;
- de 12,2 % sur de l’immobilier versus 11,9 % fin 2019 ;
- de 15,2 % sur des actions versus 8,0 % fin 2019.
Le rating moyen des obligations détenues par les fonds en euros dynamiques est BBB+.
Les fonds en euros « de régimes de retraite » :
Ce sont notamment les fonds en euros des Plans d’Epargne Retraite (PER) Individuels ou d’Entreprises. Ces fonds bénéficient d’un engagement de l’épargnant sur une longue période (10 à 30 ans), ce qui permet au gestionnaire financier d’aller chercher davantage de rendement. Le rendement financier de ces fonds est évalué à 3,21 % par GVfM en 2020. C’est un taux en baisse de seulement de 0,21 % par rapport à 2019 où ces fonds avaient performé de 3,42 %.
L’allocation des fonds de régimes de retraite est en moyenne fin 2020 :
- de 71,4 % sur des obligations versus 72,7 % fin 2019 ;
- de 15,3 % sur des actions versus 16,5 % fin 2019 ;
- de 8,4 % sur de l’immobilier versus 7,8 % fin 2019.
La création de Fonds de Retraite Professionnels Supplémentaires (FRPS) a permis à plusieurs opérateurs de bénéficier d’exigences de marge de solvabilité beaucoup plus favorables à l’investissement de diversification en actions et en immobilier notamment.
Les fonds eurocroissance
L’allocation des fonds en eurocroissance est en moyenne fin 2020 :
- de 60,3 % sur des obligations, versus 67,9 % fin 2019 ;
- de 1,6 % sur de l’immobilier versus 2,5 % fin 2019 ;
- de 34,5 % sur des actions versus 24,2 % fin 2019.
La variation importante de la composition moyenne de ces fonds entre 2019 et 2020 est liée au fait que les fonds eurocroissance sont de création récente et que leurs encours connaissent ainsi des variations importantes d’une année sur l’autre.
Source : site GoodValueforMoney.eu, spécialiste des assurances de personnes et les placements financiers
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